基金实盘赛一不留神进前三
输赢本是寻常事，悟透人生抵万金。今年2月底的时候，刚巧看到雪球要举办基金实盘赛的公告，时间为3月1日至5月31日，于是就报了名。今天上午打开雪球APP一看，持有收益率为12.93%，在现有4051人参赛中成绩l暂时名列前三，除了个人的能力，外加了一点运气，心里不免有点小激动。记得通过手机报名的时候，我刚撰写完成7000多字期刊专栏文章《要想投资爽，岂能不择时》，特别提到“择时，才能有更好的体验。”因此，报完名后，我并没有急于建仓参赛，首先是认真学习了比赛规则，接着筛选出基金产品，最后等待入场时机。由于场外公募基金申购和赎回的特点是“未知价”，即每天的单位净值只有一个，只要在当天下午3点钟收盘前买入都是一样的，虽然很多平台盘中有估值，但可靠的单位净值最快还是要等到基金公司结算后晚上公布才能知晓。交易无秘密，全在执行力。3月10日收盘前3分钟，我发现大盘连跌了4天，当时涨跌家数比是0.15，已接近历史极值，根据我的研究，那意味着大盘次日大概率会有反弹，故马上动手申购融通中证云计算与大数据C，事后证明当日的单位净值1.0737几乎就是3月的次低点。至于为什么要买基金C份额，主要考虑不需要支付申购费，只需按持有时间付销售服务费，综合考量短期持有C份额的费率更低，像这只基金持有7天赎回费率为0，便于频繁操作。俗话说：“良好的开端是成功的一半。”首次参加这样的基金实盘大赛，也没有什么经验，但我相信：世事如棋局局新，买的便宜就是王道！希望能将这种优势保持到比赛结束，填补我人生的一项空白。人生就像心电图，总有波波折折，投资亦如此，难免起起伏伏，坐稳了，请扶好。本周五收到《零售银行》杂志寄来的奖杯和证书，这是连续第4个年度在作者评比中获奖。稍稍回忆了下，去年发表了近10万字与投资相关的内容。文章千古事，得失寸心知。还是看看专业人士的点评吧。2022年对于公募基金而言，无疑是艰难的一年。主流媒体声嘶力竭地安慰基民情绪却收效甚微，而之前活跃在各社交平台上的不少“投资博主”“基金专家”也销声匿迹。对于普通投资者来说，专业且及时的市场分析和投资教学无疑是最好的补给。作为2022年度的明星作者，吴老师在每期专栏中针砭时弊、恰中要害，如《应对“暖战”，如何投资？》《下跌不可怕，惊慌失措才可怕》等文章分析市场行情、总结规律，给惊慌的投资者指点迷津；《避险法宝黄金，买还是不买？》《小众亦可出众——谈谈可转债投资》等文章紧跟热点，解析当下话题度高的产品的运作原理及投资逻辑；《如何运用戴维斯效应做好投资布局》《九个场景教你化解基金销售客户异议》等文章讲解投资法则，教会投资者避开人性弱点、理性操作。从投资知识科普到实用话术教学，从宏观经济环境分析到实战营销案例详解，吴老师的文字始终伴随读者在基金投资这条路上慎始敬终，。别人的鼓励，是我的动力。唯有与时俱进，方能再接再厉，不断创造佳绩。晚上同学发来微信：“老吴，今年行情看好。有什么好股私下推荐一下，责任我自负。人工智能、大数据、科技、芯片。我看好这些，年初就进了，挣了一些。可惜，有时守不住。听听你专家的。”我坦言：“有仓位，耐心持有；如果空仓，逢跌补仓。”广度靠观察，深度靠思考。阿里巴巴创始人曾说，很多人输就输在对于新鲜事物，第一看不见，第二看不起，第三看不懂，第四来不及。其实这四个阶段放在投资上对应的就是左侧和右侧的问题。左侧以品种本身的基本面为出发点，右侧以品种的价格为出发点。由此可见，左侧是伏击，右侧是追击。我们常说要“顺势而为”，其根本逻辑应该是右侧交易，那就应该“顺势”在先，“而为”在后。实战中可以均线作为信号灯，这样就起到了量化作用，而不是仅仅停留在喊口号上。回到我同学的问题，所有的强势品种都是沿着5日均线上涨的，有条均线震荡调整时是不会跌破的，或者是头天缩量击穿次日就会涨回去，因为人有人性、股有股性、基有基性，主力的成本线是不能破的，否则恐慌盘大量涌出就会破坏主力拉升价格的大事。因此，观察一下这个标的近阶段价格跌到哪条均线就止跌了，或MA20或MA30或MA60或MA90或MA120，只要缩量下跌且不破这条均线，那么，耐心持有这个标的即可。新闻是后视镜，不是照亮前方的远光灯。就像我国地势西高东低，一江春水向东流，你往水里扔块石头，只能激起水花，但不会改变水流的方向。所以在上一篇雪球专栏文章《由银行风波谈如何解读事件》开篇就指出，关键是“解读”。3月17日晚间，中国人民银行决定全面降准，于2023年3月27日降低金融机构存款准备金率0.25个百分点(不含已执行5%存款准备金率的金融机构)。本次下调后，金融机构加权平均存款准备金率约为7.6%。这是央行今年首次降准，共计可释放长期资金约5000亿元。有人看到这条新闻，马上觉得是利好，周一A股会大涨，结果呢？3月20日大盘微微高开后低走，全天下跌15.64点，跌幅0.48%，报收3234.91点。是不是妥妥打脸？事物的运行是有规律的，证券市场也不例外。根据历次降准后的市场表现来看，涨跌各占一半，所以并不是说央行宣布降准后市场一定马上会涨。其实，降准相当于是“批发”业务，说的是央行对金融机构；降息相当于是“零售”业务，说的是金融机构对单位或个人。因此，本次降准更多是释放出一种信号，将从经济基本面、市场风险偏好和货币政策三个方面，对A股后市形成提振。说白了，降准对目前正处于震荡阶段的A股，一是刺激我国经济基本面向好，二是提振市场信心，三是释放央行货币政策稳健宽松方向不会改变的信号。本周另一个关注焦点就是美联储是否继续加息。美元加息的理由是为了遏制美国内的高通胀，这本应让停留在新兴国家的美元快速回流美国，引起别国资本市场动荡，美国趁机割别人的韭菜，从历史上看，这招已屡试不爽，但美国现在的情况已经完全不适用这一套把戏，这一次美国人可能搬起石头砸了自己的脚 。美国银行业的危机，加剧了美债违约的风险，这风险的等级显然高于美元加息的吸引力。如今，一些国家减持或抛售美债，这对美国而言无疑是雪上加霜。因此，美联储如果不改变加息路径，扭转市场预期，外界只能认为美债违约的风险会越来越高。所以美元继续加息不仅导致美元无法回流，反而会将风险快速外溢。周四凌晨2点，美联储宣布加息25个基点，这是自2022年3月以来的第九次加息，将联邦基金利率目标区间上调至4.75%~5%，符合市场预期。美联储最新点阵图显示，2023年底的联邦基金利率预期维持在5.1%水平，这表示美联储加息周期即将结束，并且美联储FOMC声明：美国银行业稳健、有弹性，但一些事件将拖累经济增长，美联储的经济预测暗示着今年将再加息25个基点，到2024年底将降息75个基点。美国人深知管理预期的重要性，故财长耶伦发生了前后矛盾的发言。例如，她在3月22日周三的国会听证会上表示监管机构不打算提供“一揽子”存款保险来稳定体系，仅仅一天后，同样在美国国会，她改口说：“我们使用了重要的工具，迅速采取行动，防止传染病蔓延。它们是我们可以再次使用的工具。我们采取的有力行动确保了美国人的存款安全。当然，如果有必要，我们准备采取进一步行动。”俗话说：“煮熟的鸭子——嘴硬。”至于美联储主席鲍维尔的讲话属于鹰派还是鸽派，包括财长耶伦的讲话属于鹰派还是鸽派，这些都已不重要，我们需要的是透过现象看本质。可以预见，美联储3月宣布加息25个基点，银行业的动荡会进一步打击本已脆弱的美国经济，后面还会曝光黑天鹅事件。就已经“猝死”的三家银行而言，暴露出的风险管理存在严重的问题和漏洞以及持续加息导致的挤兑风波，这都不是马上就能彻底改变的，同时会祸害欧洲那些美国盟友，如瑞信银行被无耻低价收购、德银股价大跌。因此，未来的全球市场震荡难免。从当前的情况判断，这次银行危机和2008年次贷危机是不同的，不太可能造成全球的金融危机，并且和我们没有太大的关系。天意不可违，人生当努力。从中长期来看，在美元指数大势走弱、美联储加息接近尾声、海外金融风险提升的背景下，叠加地缘政治冲突，央行持续抛美债购买黄金肯定会刺激投资者的避险情绪，尽管会有美国通胀及就业数据的短频扰动，我相信只输时间不输空间，黄金今年有望迭创新高。所以从组合层面考虑，可以配置黄金资产。当务之急，是做好自己分内之事。虽然短期海外风险事件仍存在不确定性，但A股中期的表现更多取决于我国自身的增长与政策周期，这个主基调一定要把握好。市场可能会在预期——现实之间来回回摆，带来阶段性的震荡。海外风险事件也可能使A股受到波及和影响，但更多的是通过风险偏好和流动性传导，而不是实质性的风险蔓延。作为投资者应当清醒地认识到，在全球经济动荡不安的背景下，中国经济的稳定复苏显得更加难能可贵，一定会会吸引外资流入而不是流出。因此，下跌造成的短期冲击，反而是我们较好的加仓机会。展望今年，既是政府换届之年，又是中共二十大之后的开局之年。上半年我国经济可能是弱复苏，下半年复苏动能相信会逐渐增强。即便受国际形势的影响，外需和出口会有所承压，但内需会随着人民群众生活恢复常态而振作，经济的内生动能会逐步增强，加上3月北京两会之后新一届领导班子走马上任，政策端力度会加码，整体宏观经济数据有望修复，A股市场值得期待。站在当下看，近年来市场热点轮动太快，主动权益基金在组合配置以及仓位配置上受到掣肘较多，加上基金经理离职、规模效应、费用较高等因素，“主动”跑输“被动”的情况屡见不鲜，故大家可以关注被动管理型基金即指数型基金的投资机会。指数型基金也可分为宽基指数基金和行业主题基金。我们常说指数型基金是被动投资，即通过复制标的指数来构建跟踪指数变化的证券组合，以实现与被跟踪指数相同或相近的投资收益，指数型基金的费率普遍较主动型基金低，而且成分股透明度高，按规定实行定期调整，优胜劣汰可以实现长生不老。二十大报告指明我国建设制造强国、网络强国、数字中国等，《数字中国建设整体布局规划》明确数字中国建设按照“2522”的整体框架进行布局，持续推动数字技术赋能实体经济。因此，值得重点关注，这绝不是一朝一夕的事。在经济内生动能修复、政策环境有利的背景下，建议持续关注，云计算、大数据、AIGC、数据安全等数字中国主题建设相关板块，这是目前市场最清晰的主线。如果看多A股中长期行情，那每次回调可视为买入机会。目前，我国有2亿股民，7亿多基民，可以根据自己的能力选择站队。对于普通投资者而言，如果对手上的股票没有把握的话，建议去关注基金。随着注册制的全面推广，量化操作的兴起，主动管理型基金跑不过被动管理型基金将可能成为一种趋势，建议大家可以去选择指数型基金，等待估值相对适中时入手。例如，中证主题指数为目前市场上唯一涵盖数字经济领域的主题指数，ETF为首只跟踪该指数的ETF基金；鹏扬中证数字经济ETF联接A/C为唯一追踪该指数的场外指数基金，另外，场内还有一只华安中证数字经济主题ETF，详见附图。投资是需要讲究应对策略的。任何热门的板块整体处于高位，其估值的化解都要通过业绩的持续兑现与增长，故震荡上行会成为常态，所以不能在急涨时追高，而需等待持续回调后入手。投资的最高境界就是等待和执行。高僧问求道者：你觉得是一粒金子好，还是一堆烂泥好呢？求道者答：当然是金子啊！高僧笑曰：假如你是一颗种子呢?感悟：这个世界上并没有绝对的好与坏之分，适合你的就是最好的。在懂的行情里搏杀，你是猎手；在不懂的行情里搏杀，你是猎物。对于看得懂的行情，要主动抓住；对于看不懂的行情，要主动放弃。市场有风险，入市需谨慎。本专栏每周更新一次，文中所提观点和案例仅供参考，欢迎关注并转发朋友圈。
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